Berlin, Allemagne (Weltexpress). Les records sans cesse renouvelés du prix de l’or annoncent-ils la fin définitive de la démonétisation occidentale et de la suppression des prix du métal jaune, alors que la Chine veut « dé-occidentaliser » le marché mondial des métaux précieux avec ses propres bourses ?
Pendant des décennies, l’Occident, en particulier la Réserve fédérale américaine, a manipulé à la baisse le prix du marché de l’or, seul véritable indicateur de l’inflation. Cela a permis de mieux dissimuler au grand public les effets inflationnistes des nouvelles inondations de billets de banque en dollars. Compte tenu des changements mondiaux actuels dans le secteur financier, où la Chine joue un rôle plus important, et dans un contexte de crises croissantes et de risques de guerre grandissants, de nombreux négociants internationaux en or s’attendent à un « tsunami de capitaux » sur le marché de l’or, ce qui n’augure rien de bon pour le dollar et les obligations d’État américaines.
La Chine redouble actuellement d’efforts pour briser la domination occidentale sur le marché mondial de l’or et se positionne comme un acteur central dans le commerce et le stockage de l’or afin de créer une alternative mondiale au système financier dominé par les États-Unis. À cette fin, la Banque populaire de Chine (PBOC) utilise la Bourse de l’or de Shanghai (SGE) pour inciter les banques centrales des pays amis, en particulier en Asie du Sud-Est, à ne plus stocker leurs réserves d’or nationales à New York, Londres ou Zurich, mais en Chine.
Une telle preuve de confiance renforcerait encore le rôle de Pékin dans l’infrastructure financière mondiale et réduirait la dépendance du Sud global vis-à-vis du dollar américain et des centres financiers occidentaux.
Les prix de l’or ont atteint de nouveaux records en septembre 2025. Cette évolution est non seulement due aux tensions géopolitiques attisées par l’Occident collectif, mais aussi à l’augmentation rapide de la demande en or de la part des banques centrales nationales et des institutions financières. À cela s’ajoute un boom des investisseurs privés qui convertissent leurs économies en or physique afin de se prémunir contre les crises économiques et politiques ainsi que contre la résurgence de l’inflation.
L’initiative de la Chine visant à désoccidentaliser le marché de l’or est motivée par l’objectif stratégique d’internationaliser le yuan et de réduire la dépendance vis-à-vis du système financier centré sur le dollar. La décision des États-Unis et de leurs alliés de geler les réserves de devises étrangères de la Russie détenues à l’étranger après le début de l’opération militaire spéciale de la Russie en Ukraine en 2022 a alarmé les investisseurs internationaux détenant des actifs dans les pays de l’UE et aux États-Unis.
Pour aggraver les choses, l’Occident vole désormais les intérêts générés par les fonds russes gelés, et pour couronner le tout, des déclarations d’intention de la part de politiciens occidentaux, notamment européens, visent à voler la totalité des fonds russes, soit bien plus de 200 milliards d’euros, sans aucune base juridique pour une telle mesure. Tout cela montre clairement au reste du monde, en particulier aux pays du Sud, les risques qu’ils prennent en déposant leurs actifs dans les pays occidentaux.
L’or, la meilleure protection contre les crises de toutes sortes
Au cours des 6 000 dernières années de l’histoire de l’humanité, l’or a survécu sans encombre à toutes les crises, qu’elles soient politiques, militaires ou économiques, et contrairement à d’autres soi-disant « actifs », il n’a rien perdu de sa valeur. En revanche, toutes les monnaies fiduciaires du monde ont tôt ou tard disparu ou ont perdu tout lien avec leur valeur d’origine. Ainsi, le dollar américain actuel vaut moins de 1 % de ce qu’il valait il y a cent ans. Le reste a été englouti par l’inflation. Mais ce n’est que ces dernières années que l’or est redevenu un actif décisif en Occident.
Ce qui rend la Bourse de l’or de Shanghai particulièrement prometteuse pour les investisseurs, c’est la perspective de voir prendre fin les agissements criminels des bourses de l’or occidentales. Au cours des dernières décennies, les bourses de l’or de Londres et de New York, en coordination avec les autorités nationales de surveillance respectives, ont notamment manipulé le prix de l’or à la baisse afin de rendre les investissements dans l’or moins attractifs que les obligations d’État. Cela a fonctionné même lorsque les obligations d’État rapportaient moins d’intérêts que l’inflation n’en absorbait. En d’autres termes, même si les investissements dans les obligations d’État étaient une opération déficitaire pour l’épargnant, l’or était encore moins attractif. Les seuls à profiter de cette gigantesque fraude étaient les États, ou plutôt les politiciens irresponsables et malhonnêtes qui les dirigeaient. Pour mieux comprendre, voici un bref aperçu historique :
La fin de l’étalon-or du dollar et la suppression du prix de l’or
En août 1971, le président américain Richard Nixon a pris l’une des décisions les plus lourdes de conséquences de l’histoire financière moderne : la démonétisation de l’or. Il a fermé la « fenêtre de l’or » du système de Bretton Woods, ce qui a mis fin à la convertibilité du dollar américain en or à un taux fixe de 35 dollars l’once. Cela a mis fin au système d’après-guerre qui liait le dollar à l’or et à d’autres devises. Cette mesure a été rendue nécessaire par les déficits croissants des États-Unis, le coût de la guerre du Vietnam et les demandes de livraison d’or émanant de pays étrangers, en particulier de la France, qui ne croyait plus en la stabilité du dollar.
Cela a entraîné une diminution des réserves américaines, qui sont passées de 574 millions d’onces en 1945 à moins de 300 millions en 1971. En 1973, le système de Bretton Woods s’est complètement effondré, les taux de change fluctuants ont remplacé les parités fixes et le dollar est devenu une monnaie fiduciaire, détachée de toute liaison avec les matières premières ou d’autres valeurs réelles. Les banques centrales occidentales, en particulier la Réserve fédérale américaine (Fed) et le Trésor américain, ont dès lors qualifié l’or de « relique barbare », un terme qui remonte à l’économiste John Maynard Keynes. Elles ont vanté les mérites de la monnaie fiduciaire, c’est-à-dire du papier imprimé, comme étant moderne et flexible, car elle ne limite pas la masse monétaire par les réserves d’or, mais favorise (avec l’inflation) la croissance économique.
En 1978, les États-Unis ont levé les restrictions sur la détention privée d’or, mais le rôle de l’or dans les réserves officielles de devises a été marginalisé. Le Fonds monétaire international (FMI) et les pays du G7 ont soutenu cette orientation en vendant leurs réserves d’or – le FMI, par exemple, a vendu 50 millions d’onces dans les années 1970. En 1971, les banques centrales du monde entier détenaient encore 1,1 milliard d’onces ; aux États-Unis, la part de l’or dans les réserves est passée de 25 % à moins de 10 % dans les années 1980.
La suppression du prix de l’or : un pillage dissimulé par les banques centrales
Bien que officiellement démonétisé, l’or restait pour les détracteurs invétérés de la monnaie fiduciaire un indicateur de stabilité monétaire et donc une épine dans le pied des banques centrales, car l’évolution du prix de l’or révélait l’inflation ou la faiblesse du dollar, sapant ainsi la crédibilité du système monétaire fiduciaire.
Il existe des indices selon lesquels la Réserve fédérale, en collaboration avec d’autres banques centrales telles que la Banque d’Angleterre et la Bundesbank, aurait délibérément manipulé le prix de l’or entre les années 1970 et 1990 : les banques centrales ont inondé le marché de ventes massives et de prêts d’argent. Entre 1975 et 1979, les États-Unis ont vendu environ 17 millions d’onces, le FMI 25 millions supplémentaires. Grâce au leasing, les banques pouvaient prêter de l’or à des banques bullion qui le vendaient à découvert afin de maintenir les prix bas. Dans les années 1990, l’or loué représentait 10 à 15 % de l’offre mondiale. En d’autres termes, la vente en bourse d’or inexistant, qui n’existait que sur le papier, a fait baisser les prix du marché de l’or physique réel afin de maintenir l’illusion de la stabilité des prix du dollar et d’autres monnaies fiduciaires.
Avant 1971, les États-Unis et leurs alliés avaient stabilisé le prix de l’or à 35 dollars l’once par le biais du London Gold Pool (1961-1968). Après 1971, cette coordination s’est poursuivie de manière informelle. Des documents déclassifiés, tels que les procès-verbaux de la Fed des années 1970, font état de discussions sur l’effet « psychologique » du prix de l’or. L’accord de Washington sur l’or de 1999 a limité les ventes des banques européennes à 400 tonnes par an et a indirectement reconnu les inondations antérieures.
Les banques centrales ont également encouragé la manipulation du prix de l’or via les marchés dérivés. Avec leur soutien, les banques bullion ont pu créer une offre artificielle supplémentaire en pariant (contrats à terme et options) sur l’évolution future du prix de l’or afin de manipuler les prix à la baisse. Selon le Gold Anti-Trust Action Committee (GATA), des notes de service de la Banque d’Angleterre datant des années 1990 confirment l’existence de « mesures de stabilisation » sous forme de swaps, qui ont souvent maintenu le prix sous la barre des 300 dollars l’once.
Après sa libéralisation en 1971, le prix de l’or a atteint 850 dollars l’once en 1980, mais il est retombé à 250-300 dollars dans les années 1990, malgré une inflation considérable, ce qui est un signe évident de manipulation. Des études, telles que celles menées par la GATA, estiment que cela a réduit la valeur marchande de l’once de 20 à 30 %, ce qui a permis de maintenir l’illusion de la stabilité du dollar et de protéger son hégémonie.
À partir des années 2000, la manipulation a diminué, car les pays émergents comme la Chine et l’Inde ont stimulé la demande d’or physique réel, ce qui a fait grimper le prix à 1 900 dollars américains en 2011. La Fed et ses alliés n’ont jamais publiquement admis avoir manipulé le cours de l’or, mais des documents gouvernementaux récemment déclassifiés et des anomalies du marché corroborent l’hypothèse d’un contrôle ciblé des prix visant à soutenir le système fiduciaire.
Il s’agit exclusivement de documents provenant de la CIA, du département d’État et de la Réserve fédérale. Ils montrent les efforts déployés pour maintenir l’hégémonie du dollar après la fin du système de Bretton Woods, grâce à des interventions sur le marché de l’or et à des mesures de coordination visant à contrôler les prix. Ces documents ont été rendus publics à la suite de demandes en vertu de la loi sur la liberté d’information (FOIA) et sont souvent cités par le Gold Anti-Trust Action Committee (GATA). En voici quelques exemples :
- Le mémorandum de la Réserve fédérale du président Arthur Burns au président américain Gerald Ford, qui détaille un accord secret entre les États-Unis et l’Allemagne, dans lequel l’Allemagne s’engageait à ne pas acheter d’or au-dessus du prix officiel américain de 42,22 dollars l’once, alors que les prix du marché se situaient entre 160 et 175 dollars. Il montre les efforts déployés par la Fed pour se coordonner avec ses alliés afin d’empêcher les flambées des prix. Voir « U.S. Government Gold Manipulation Document Declassified ».
- Le Reserve Protocol du Comité des métaux et devises du G-10. Rendus publics à la suite d’une action en justice intentée par la GATA contre la Fed en 2009, ces protocoles documentent les accords secrets conclus entre les ministres des Finances et les banquiers centraux occidentaux sur les politiques relatives à l’or, y compris les ventes et les swaps visant à influencer les prix.
Le prix de l’or a-t-il un retard à rattraper ?
Après des décennies de suppression du prix de l’or dans un contexte d’inflation persistante, de nombreux experts estiment qu’un énorme retard s’est accumulé, qui s’est d’abord manifesté timidement, puis rapidement au cours des 12 derniers mois, et qui se traduit actuellement par des prix record presque quotidiens pour l’or. Cette évolution fulgurante s’inscrit dans le contexte d’un changement fondamental dans la structure des investissements du système financier : après des décennies de domination du portefeuille 60/40 (60 % d’actions, 40 % d’obligations), les principales institutions financières recommandent aujourd’hui, pour la première fois depuis plus d’un demi-siècle, d’investir dans des métaux précieux tels que l’or.
Cette évolution marque un changement tectonique dans le monde de l’investissement, car l’or a longtemps été considéré comme une « relique barbare », rejetée comme improductive par des investisseurs légendaires tels que Warren Buffett. Ceux qui suggéraient de posséder de l’or étaient souvent ridiculisés et traités de complotistes. Mais aujourd’hui, des voix influentes signalent un revirement. Mike Wilson, stratège en chef chez Morgan Stanley, préconise même une répartition 60/20/20 : 60 % d’actions, 20 % d’obligations et 20 % de métaux précieux. Jeff Gundlach, le célèbre « roi des obligations » et gestionnaire d’un important fonds obligataire, recommande un portefeuille 25/25/25/25, avec un quart en actions, un quart en obligations, un quart en métaux précieux et un quart en liquidités. Le fait que même un spécialiste des obligations comme Gundlach recommande l’or souligne l’importance de ce changement.
Ces nouvelles recommandations émanant de grandes institutions financières telles que Morgan Stanley et d’autres géants de l’investissement indiquent que l’or est à nouveau reconnu comme une classe d’actifs légitime. Conséquence : des milliards de dollars pourraient affluer vers le marché de l’or. Le marché annuel total des lingots d’or ne représente qu’environ 60 milliards de dollars, et la capitalisation boursière de toutes les actions des mines d’or cotées aux États-Unis n’est que de 600 milliards de dollars. Compte tenu de la petite taille de ce marché, l’afflux de capitaux recèle un énorme potentiel de hausse qui alimente le marché haussier actuel de l’or, en plus des incertitudes géopolitiques et de la demande croissante des banques centrales.
Ce changement n’augure rien de bon pour le dollar américain, car il soutient l’initiative chinoise mentionnée au début de cet article visant à désoccidentaliser le marché de l’or et l’ordre financier mondial.
